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氧化鋁價格低位震蕩，年內(nèi)鋁價跌至新低

創(chuàng)建人：

信義通

創(chuàng)建日期：

2022-10-18

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多地疫情升溫，氧化鋁價格或呈現(xiàn)低位震蕩走勢

10月以來，國內(nèi)新冠疫情頻發(fā)，除內(nèi)蒙古、新疆等電解鋁主產(chǎn)區(qū)外，山西運(yùn)城、孝義、河津等氧化鋁生產(chǎn)區(qū)疫情形勢嚴(yán)峻，實(shí)施靜默管理，汽運(yùn)停滯造成煤堿礦等原料運(yùn)輸受阻，工廠以消化庫存維持生產(chǎn)運(yùn)行，部分工廠壓產(chǎn)以延長生產(chǎn)周期；同時氧化鋁發(fā)運(yùn)受阻，產(chǎn)品積壓造成工廠資金流緊張。截至10月13日，孝義市氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能較9月底減少約60萬噸，若靜默狀態(tài)持續(xù)，后續(xù)存在進(jìn)一步壓減產(chǎn)能的可能性。

自9月以來，國內(nèi)氧化鋁價格呈下降趨勢，月度降幅接近百元，國慶假期過后，價格繼續(xù)下行。一方面是由于氧化鋁供應(yīng)增加，重慶、河北地區(qū)產(chǎn)量增幅高于均值；另一方面是受用電緊張影響，西南地區(qū)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能下降，氧化鋁需求收縮。

隨著價格的進(jìn)一步下降，氧化鋁企業(yè)虧損面擴(kuò)大，北方以及貴州幾乎全部淪陷，結(jié)合采暖季臨近，預(yù)計高成本氧化鋁產(chǎn)能減產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步增加。但當(dāng)前氧化鋁行業(yè)面臨減產(chǎn)與投產(chǎn)并行的局面，四季度仍有440萬噸/年氧化鋁產(chǎn)能計劃投產(chǎn)。從需求端來看，近期內(nèi)蒙古、四川等地區(qū)新投和復(fù)產(chǎn)項目逐步推進(jìn)，但產(chǎn)量釋放相對緩慢，同時云南即將進(jìn)入枯水期，用電緊張形勢短期內(nèi)預(yù)計難以緩解，存在減產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大的風(fēng)險，四季度電解鋁日產(chǎn)量環(huán)比呈現(xiàn)下降趨勢。

短期來看，氧化鋁價格或呈現(xiàn)低位震蕩走勢，疫情導(dǎo)致的汽運(yùn)受限將支撐近期北方價格跌幅收窄；長期來看，氧化鋁價格仍存在較大下行壓力，供過于求的市場將倒逼高成本產(chǎn)能逐步退出，如無黑天鵝事件發(fā)生，唯有規(guī)模化的減產(chǎn)方能扭轉(zhuǎn)當(dāng)前下行趨勢。

鋁將在年內(nèi)跌至2000美元以下的新低

據(jù)外媒報道，瑞士信貸經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，LME的期鋁仍然處于明顯的下跌通道之中，仍然傾向于認(rèn)為鋁價在第四季度進(jìn)一步走低，將創(chuàng)下年內(nèi)新低。下一個重要的中期支撐位于2015/2000美元，這是2020年至2022年牛市行情的78.6%回撤位，也是關(guān)鍵心理關(guān)口。下一個中期支撐在1945美元，然后是1725美元，然后是關(guān)鍵的2020年低點(diǎn)1455美元。如果鋁價明確回到55天平均線以上，目前在2344美元，鋁價有望短期內(nèi)企穩(wěn)，但要想更牢靠穩(wěn)定下來，需要鋁價突破200天平均線，目前位于2820美元，不過這不是瑞士信貸預(yù)測的基本情景。